比特币暴跌，稳定币时代来临？

2018年11月14日，也就是比特币现金（BCH）硬分叉正式启动的前一天，加密货币行业遭遇了一年中最糟糕的交易日——比特币价格跌至2017年10月24日以来的最低水平。历史低点。

随着主流币的衰落，整个加密货币市场都在哭泣。 这时候，任何能够逆势盈利的加密资产都会受到欢迎。 于是诞生了很多人没想到的唯一赢家：稳定币STO。

在这场风暴中比特币上市第一天的价格，稳定币的面积与市场整体表现完全相反。 相反，它显示了增长。 这些与美元挂钩的加密资产通常具有极强的抗波动性，也是投资者在风暴中寻求的避难所。 地方。 于是人们不禁思考：稳定币的好日子真的来了吗？

稳定币的兴起

加密货币的世界变幻莫测，繁荣的背后多是疯狂的骗局。 许多曾经雄心勃勃的加密货币都消失了。

加密货币的价格波动如此之大，交易需要更稳定的价格才能进行，于是现实中锚定法币的稳定币应运而生。

稳定币的发展起源于 2014 年 Bitfinex 成立的 Tether Limited 发行的 USDT，但它存在审计不公开、中心化、涉嫌超发等被广泛诟病的弊端。

之后，市场上陆续出现了其他稳定币，比如

✓ DAI 于 2017 年 12 月在 MakerDAO 上推出

✓True USD 于 2018 年 3 月在 Bittrex 交易所推出

等等

2018年9月10日，美国交易所Gemini和另一家区块链初创公司Paxos同时获得纽约金融服务局批准，在政府监管下发行与美元挂钩的数字加密货币GUSD和PAX。 .

///

本次正式发布的稳定币将使数字货币市场更加规范，有利于维护市场稳定和发展机构投资者，引发了业内热议。

稳定币的“稳定性”要求它与一些相对稳定的资产挂钩，比如黄金、法定货币或其他资产。

目前抵押品主要分为三种：

以法币、黄金等合法资产作为抵押品；

以链上资产为抵押；

没有资产抵押，即币值由算法控制。

根据 Garrick Hileman 的报告，目前全球共有 57 种稳定币，其中 23 种已经投入使用，另有 34 种稳定币仍在测试阶段。 使用最广泛的是Tether公司发行的USDT，因为其价格稳定稳定。 波动性极小，堪称稳定币领域的霸主。

尽管比特币、以太坊等主流货币仍占据绝大部分市值，但其价格的大幅波动在很大程度上阻碍了加密货币在现实世界中的使用，市场流动性也因此下降。 因此，投资者需要寻找另一种更好的保值手段，稳定币市场正在慢慢兴起。

各国对STO的监管态度

目前，世界各国对STO的监管态度各不相同。

美国对STO更加谨慎和宽容

根据美国现行证券法，在美国发行STO可以在美国证券交易委员会注册或符合一项或多项相关规定。 据媒体报道，截至10月25日，美国证监会已批准约39个STO项目，基本以基金、房产、股权三类资产为主。

这些获批的项目大部分是美国的国内项目。 对于不确定因素较多的海外项目，SEC还是比较谨慎的。

10 月，纳斯达克与 Symbiont 就推出一个专门用于代币化证券的新平台进行谈判。 美国政府的稳定币正在影响着其他国家乃至整个金融市场的货币体系。

加拿大相对支持STO

今年2月，加拿大证券交易所（CSE）宣布将推出基于以太坊区块链的证券清算和结算平台。 使用该区块链平台的公司将能够向投资者发行证券代币 (STO)。 为了筹集资金，通过 CSE 平台发行代币的公司将受到相应证券​​委员会的全面监管。

欧洲对 STO 的监管较为宽松

仅需遵守相应的证券监管规定。

欧盟ESMA去年年底和今年年初发布通知，提出在欧洲发行代币必须满足四项规定，例如要求经纪商对其承销的金融资产负责，以及对真实性及招股说明书中公布的数据的连续性。

同时，要求金融资产在合规交易所上市，并通过合规持牌券商发行。 今年7月中旬，马耳他证券交易所宣布与OKEx合作，推出全新的机构级安全代币交易平台，希望成为具备资产安全专业知识和CDD的交易所，可见其大力支持的态度。

与上述三个国家不同，泰国对STO的监管要求更为严格。

近日，泰国证券交易委员会（SEC）进一步指出，现行法律如何适用于STO，泰国企业计划根据《数字资产法》在海外进行STO，属于逃避监管的违法行为。

泰国证券交易委员会副秘书长 Ipsuda Thavaramara 透露，监管机构将不得不考虑与 STO 打交道，以解决股权、投票权和股息等问题。

如果STO具有与其他融资证券类似的条件，则属于SEC的监管范围。 如果STO不具备该条件，则按照代币首次公开发行进行监管。

STO真的能让投资者放心吗？

稳定币的出现，意味着加密货币在支付领域不再是梦想。 然而，当加密资产是旨在稳定市场的稳定币时，投资者似乎突然感到困惑。

当整个市场感到迷茫时，对锚定法币的加密资产的需求就会增加。 STO为加密市场注入了动力，但监管机构和投资者的信心似乎还远远不够。

在加密货币交易所币安上比特币上市第一天的价格，TUSD 的价格已经达到了 1.07 美元，而目前在 1.05 美元左右的 PAX 也不甘落后。

11 月 14 日，TUSD 以 2,659 BTC 的交易量成为币安交易所第六大热门资产。 其他加密货币交易所的情况大致相似。

这两种稳定币产品可以说是最大的数字代币涨幅，价格上涨近 15%，而其他加密货币则下跌了两位数。

由于一些加密货币交易者和投资者对 Tether (USDT) 不够信任，每次加密货币市场遭受严重损失时，都会出现一种情况——所有基于 Tether 稳定币交易的加密货币交易都对所有比特币价格存在风险溢价。

即使在价格极度波动期间，使用 USDT 进行比特币交易的加密货币交易所的价格通常也比其他加密货币交易所高出 300 美元。

稳定币似乎也不“稳定”

就在10月15日，被加密货币投资者视为“稳定”代名词的USDT，在毫无征兆的情况下暴跌高达8%。

事实上，在过去一个月里，Tether 的价格波动相对较大，从 1 美元的锚定价格跌至 0.88 美元。 为促使加密货币交易者重拾对USDT的信心，Tether也在11月15日发布了指引性推荐公告：

USDT 是一种重要的加密货币，因为它促进交易，访问加密货币市场中最具流动性的交易所。

不过，市场上流动性更强的稳定币的交易价格表现还是非常令人羡慕的。 11月14日的行情打压，为稳定币创造了溢价空间，让不少细心的投资者开始暗中观察TUSD、USDT、GUSD这些稳定币。

目前，加密货币市场上大多数与美元挂钩的稳定币的交易价格都在 1 美元以上。

▲剔除只能在Openledger DEX加密货币交易所交易的BitUSD，11月14日交易价格一度跌至0.83美元，但目前已回升至0.97美元。

▲昨日另一种稳定币Dai的交易价格也在短时间内跌破1美元，最低交易价为0.97美元

加州大学伯克利分校经济学家 Barry Eichengreen 在一篇文章中警告说，稳定币的创造者可能会带来未知的风险。 数字货币世界没有稳定币的安全模型，即使有支持代币的银行资金，比如 USDT 这样的稳定​​币，使用起来还是很尴尬。

可以预见，其他监管问题将陆续出台，使用 USDT 等稳定币的流动性并不会真正像使用美元那样。

《Vivi闯硅谷》即将推出区块链特别节目《On the Block with Vivi Lin》，登陆国际顶级媒体，力争在区块链领域打造CNBC，敬请期待！

如果您有任何合作意向，无论是投资赞助还是独到见解，欢迎给我们留言（请联系：Contact@vivi.media），期待与您共同探讨币圈~