随着 Grayscale Bitcoin Trust 股票销售本月到期，比特币市场可能会得到提振

Grayscale Bitcoin Trust 股票销售限制本月到期 比特币市场可能会得到提振

当全球最大的加密货币基金 Grayscale bitcoin Trust (GBTC) 的股票销售限制本月到期时，比特币市场可能会得到提振。 加密货币专家表示，锁定借来的加密货币的投资者将需要回购这些加密货币以偿还贷款。

一些数字资产分析师和投资者表示，其中一些投资者可能需要进入比特币市场购买比特币，以偿还最初用于购买 GBTC 股票的加密货币贷款。

加密货币服务提供商 Amber Group 发推文称：“许多围绕 GBTC 的看跌言论将解锁，而忽略了债务资助的实物认购最终将转化为现货购买。”

这一观点与美国最大银行摩根大通分析师上个月发布的预测形成鲜明对比。 摩根大通认为，禁售期结束将给 GBTC 股票和比特币带来压力。

以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的摩根大通策略师在 6 月 24 日写道：“6 月和 7 月，GBTC 股票在六个月禁售期结束后遭到抛售，这对比特币来说是另一个逆风。” 这种动态将导致“GBTC 价格和更普遍的比特币市场面临下行压力。”

但随着解锁速度即将加快灰度比特币信托基金，加密货币分析师正在反驳这一说法。 虽然出售 GBTC 股票可能会导致更大的折扣并赶走新资本，但其负面影响可以通过现货市场上的比特币回购来减轻。 （Grayscale 是 Digital Currency Group 的子公司，CoinDesk 是 Digital Currency Group 的独立子公司。）

专注于加密货币的资产管理公司 Arca 的首席投资官 Jeff Dorman 本周在一份时事通讯中写道：“未来两个月将发生最大的解锁，这可能导致 GBTC 出现亏损。” 公开市场上有很多卖盘。”

他写道：“随着资金平仓这一交易，这实际上可能会给比特币带来买入压力，而不是卖出压力，因为卖出 GBTC 的人将不得不回购比特币以弥补短期交易。”

这样的清算可能是一件大事，部分原因是该交易近年来一直很受欢迎，一直持续到 2021 年初。据摩根大通称，该信托在 12 月流入创纪录的 20 亿美元，随后在 1 月流入 17 亿美元。

它是这样运作的：合格的投资者（主要是机构和富有的交易员）可以直接以基金的资产净值 (NAV) 认购 GBTC 股票，这与比特币的现货价格密切相关。 他们通过存入持有或借入的比特币或美元来进行每日定向放置。 在六个月的锁定期后，股票可以在二级市场上出售——包括散户投资者。

长期以来，由于各种原因，GBTC 股票的交易价格比比特币现货价格高出 40% 或更多。 因此，这似乎是大投资者获利的必经之路——尤其是在市场情绪相当乐观的情况下。 无需担心套利交易溢价会大幅下降或贴现灰度比特币信托基金，从而导致净收益率下降。

但近几个月比特币市场表现不佳，2 月份溢价转为折让，新投资者几乎没有动力尝试这种曾经流行的交易。 根据 Skew 提供的数据，截至周四，GBTC 股价折让 10.5%。

但现在这笔交易已经停止了将近 6 个月，所以解锁开始发挥作用。

通过锁定借来的代币进入该行业的投资者现在可能需要回购这些代币来偿还贷款。 同样，那些存放比特币的人需要回购比特币才能回到他们的基础投资组合中。

因此，假设供应方因素保持不变，与灰度解锁相关的回购最终可能会给比特币价格带来上行压力。

数据来源bybt.com显示，本月将解锁部分1月份GBTC股票，可能释放近4万张GBTC股票。

最大的单日解锁将在 7 月 18 日，释放价值 16,000 BTC 的股票。 一旦解锁，套利交易者可以从现货市场抢购比特币以偿还贷款或恢复原来的投资组合头寸，从而推高比特币价格。